경영전략론 강의 11화 :: 실물옵션이론, 자원기반이론, 기업의 정의

경영전략 11화를 듣고 배운내용

 

 

KEYWORDS

• 실물옵션 이론
• 수요의 불확실성
• 기술적 불확실성
• 과정적 불확실성

 

 

실물옵션이론

옵션

콜 옵션(Call Option)은 구입할 수 있는 권리

특정 시점에 특정 가격에 구입

잠재적 수익 개방, 최악의 위험 대비

 

풋 옵션(Put Option)은 판매할 수 있는 권리

특정 시점에 특정 가격에 판매

 

실물 옵션은 콜 옵션을 고려한 것

 

 

재무적 콜 & 실물옵션 차이점

실물옵션의 불확정 요소들

• 옵션행사시점
• 옵션행사가격
• 법적으로 보장되는 소유권 이전

 

실물옵션은 자산을 기업으로 한정

재무적 콜 옵셥은 다양한 자산

 

 

실물옵션이론

기업의 영역을 설명하는 기업 이론

 

2가지 특성

• 유연성 => 영역의 축소
• 성장성 => 영역의 확장

 

유연성

보유한 기업자원 사용을 보류해서 기업자원의 유연성 높일 수 있다.

 

성장성

다른 기업과 계약(실물옵션)을 통해 성장을 기대

 

 

투자의 비가역성(irreversibility)

투자를 되돌릴 수 없다는 의미

 

비가역성 회피 방법

단계적 투자를 통해 시간에 따라 불확실성 제거

실물옵션 사용!

 

 

실물옵션의 형태

• 지연 옵션
  • 구입보다 대여 선택, 최종 구입시점 미루면서 이득 추구
• 증가 옵션
  • 생산을 중단하지 않고 낮은 가동률로 가동
• 계약 옵션
  • 정규직보다 해고가 쉬운 계약직 유지
• 복귀 옵션
  • 중단과 재개에 대비해서 대기업을 사업파트너로 선정
• 포기 옵션
  • 폐업 대비 피해 최소화
  • 잔존가치를 최대한 높게 유지
• 확장 옵션
  • 새로운 분야로 확장할 수 있는 기회 확보

 

 

전략적 의도

경쟁사의 투자의 의도 파악하는게 중요하다 by 프라할라드와 하멜

 

 

실물옵션이론의 불확실성

• 수요의 불확실성
• 기술의 불확실성

수요의 불확실성, 기술적 불확실성이 존재할 때는,

기업인수(위계적 거래)를 통해 영역 확장 보다는,

낮은 단계의 거래(중간적 거래: 제휴, 소수 지분 투자, 인력 지원)로 좁은 영역을 통하는게 좋을 수 있다.

 

이를 대비하기 위해 유연성을 강조한다.

 

 

자원기반이론

원래 기업의 성과를 설명하는 이론

여기서는 영역을 설명하는 자원기반이론을 알아보자

 

유사한 특허를 보유한 기술기업들은 지분제휴

유사하지 않은 기술기업들은 비 지분 제휴를 한다

 

서로 유사한 조직문화를 가진 기업들은 우수 후 통합 쉽지만,

다른 조직문화를 가진 기업들은 인수합병 후 어려움에 빠진다.

 

 

자원기반이론의 불확실성

합병 후 통합(Post Merger Integration) 과정에서 불확실성

=> 과정적 불확실성: 통합 과정에서 가치 상실에 대한 불확실성

이럴 경우 중간적 거래를 이용하는 것이 좋을 수 있다.

 

 

기업이론별 기업의 정의

거래비용이론

내부화된 거래의 집합체(nexus of transactions)

 

실물옵션이론

행사된 실물옵션의 집합체(nexus of real options)

 

자원기반이론

내부화된 기업자원의 집합체(nexus of firm resources)

 

 

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